Publié par CESSIONPME.COM le 28/08/2026
Pour établir la valorisation d'une entreprise, les professionnels croisent généralement plusieurs méthodes. Après la méthode des comparables, intéressons-nous à la méthode patrimoniale, qui permet d'estimer une entreprise à partir de ce qu'elle possède et de ce qu'elle doit.
L'essentiel
- La méthode patrimoniale consiste à évaluer les actifs de l'entreprise et à en retrancher ses dettes.
- Les montants inscrits au bilan doivent être corrigés lorsqu'ils ne correspondent plus à la valeur réelle des biens.
- Cette méthode est particulièrement adaptée aux entreprises possédant des actifs importants, mais elle ne tient pas suffisamment compte de leur rentabilité future.
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Comment fonctionne la méthode patrimoniale ?
La méthode patrimoniale part d'un principe simple : déterminer ce que possède l'entreprise, puis déduire ce qu'elle doit.
- D'un côté, l'actif regroupe les biens et les ressources détenus par l'entreprise : immobilier, machines, véhicules, stocks, créances clients, trésorerie...
- De l'autre, le passif comprend notamment les dettes de l'entreprise : emprunts bancaires, dettes fournisseurs ou fiscales, par exemple.
En soustrayant les dettes de la valeur des actifs, on obtient ce que l'on appelle l'actif net comptable (ANC).
Mais ce premier calcul ne permet pas encore d'estimer correctement la valeur patrimoniale de l'entreprise. Les montants inscrits dans les comptes peuvent en effet être très différents de la valeur réelle des biens au moment de la cession. Il faut donc les réévaluer pour obtenir l'actif net comptable corrigé (ANCC).
Pourquoi faut-il corriger les valeurs inscrites au bilan ?
Imaginons une entreprise de menuiserie qui possède son atelier, plusieurs machines, des véhicules et un stock important.
Une machine achetée 100 000 € plusieurs années auparavant peut n'apparaître au bilan que pour 20 000 € après les amortissements comptables. Pourtant, si elle peut aujourd'hui être revendue 45 000 €, sa valeur économique est supérieure à celle indiquée dans les comptes.
L'inverse est également possible. Un stock comptabilisé pour 80 000 € peut contenir des matériaux devenus obsolètes ou difficiles à vendre et ne valoir réellement que 60 000 €.
La méthode patrimoniale consiste donc à partir des comptes, puis à réévaluer les différents éléments pour se rapprocher de ce qu'ils valent réellement à la date de l'évaluation.
Quels éléments de l'entreprise faut-il réévaluer ?
Le travail ne porte pas uniquement sur les machines. Plusieurs postes du bilan peuvent nécessiter une correction :
- les terrains et l'immobilier : leur valeur de marché peut avoir fortement évolué depuis leur acquisition ;
- les machines, véhicules et équipements : leur état, leur ancienneté et leur valeur sur le marché de l'occasion doivent être pris en compte ;
- les stocks : certains produits peuvent être obsolètes, détériorés ou difficiles à écouler ;
- les créances clients : une facture à recevoir figure à l'actif, mais encore faut-il avoir de bonnes chances de la récupérer ;
- les dettes et engagements de l'entreprise : certains risques ou charges futures doivent également être intégrés à l'analyse.
Ces différentes corrections permettent de passer d'une photographie purement comptable à une estimation plus proche de la réalité économique de l'entreprise.
Exemple : calculer l'actif net corrigé d'une entreprise
Reprenons notre entreprise de menuiserie. La réévaluation de ses différents actifs fait passer son actif net de 300 000 € à 410 000 €. Voici comment s'explique cet écart.
Cet exemple montre pourquoi il ne suffit pas de consulter les capitaux propres ou la valeur des actifs inscrite au bilan pour déterminer la valeur patrimoniale d'une entreprise.
Dans quels cas la méthode patrimoniale est-elle pertinente ?
Cette méthode est particulièrement intéressante lorsque l'entreprise possède des actifs matériels significatifs : immobilier, terrains, machines, équipements, stocks...
Elle peut donc être pertinente pour certaines entreprises artisanales, industrielles ou commerciales disposant d'un patrimoine important.
Elle permet notamment de répondre à une question concrète : quelle est la valeur des moyens dont dispose aujourd'hui l'entreprise pour exercer son activité ?
À l'inverse, elle est beaucoup moins adaptée aux entreprises dont la valeur repose principalement sur des éléments immatériels : savoir-faire, marque, clientèle, équipe ou potentiel de développement.
Pourquoi la méthode patrimoniale ne suffit-elle pas à fixer le prix de vente ?
Une entreprise ne vaut pas uniquement ce qu'elle possède.
La principale limite de la méthode patrimoniale est qu'elle donne une photographie de l'entreprise à un instant donné. Elle renseigne peu sur sa capacité à générer des bénéfices dans les prochaines années.
Une entreprise peut ainsi disposer d'un patrimoine important tout en rencontrant des difficultés commerciales. À l'inverse, une entreprise possédant peu d'actifs matériels peut être très rentable et disposer d'un fort potentiel de croissance.
C'est pourquoi la valorisation d'une entreprise repose généralement sur plusieurs méthodes complémentaires. La méthode patrimoniale peut notamment être confrontée à la méthode des comparables, qui consiste à observer la valeur d'entreprises similaires.
La valorisation obtenue ne constitue d'ailleurs pas automatiquement le prix de vente. Elle fournit une base de discussion qui sera ensuite confrontée au marché et négociée avec le repreneur.
Comprendre ce qui compose la valeur de son entreprise
La méthode patrimoniale permet de regarder au-delà des chiffres inscrits au bilan pour déterminer la valeur réelle des actifs et des dettes de l'entreprise.
Elle constitue un indicateur utile pour préparer une cession, à condition de ne pas l'utiliser seule. Patrimoine, rentabilité, perspectives et marché doivent être analysés ensemble pour approcher au mieux la valeur de l'entreprise.
